财务统筹模型分析案例,财务统筹模型分析案例范文
发布时间:2023-07-03 04:28:26

财务管理案例题

  1 首先求出项目的现金流量  首先是收益表:  operating cash flow  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  收入 3600 3600 3600 3600 3600 3600  成本 2000 2000 2000 2000 2000 2000  折旧 450 450 450 450 0 0  EBIT 1150 1150 1150 1150 1600 1600  税收 345 345 345 345 480 480  假设整个运营过程持续6年,折旧按直线法折旧4年,残余10%,所以折旧如下表:  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  450 450 450 450 0 0  假设在初期投入的净运营资金在每期平均回收,那么经运营资金现金表如下:  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  -200 33.333333 33.33333 33.33333 33.33333 33.33333 33.33333  资本投入如下:由于厂房也可用于其他产品生产,即使不能出售,也有机会成本,计入项目成本。

调研成本是沉没成本,不计入成本。

资本投入表如下:  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  -2000 设备购买  -300 装修 -300 装修  -1000 工房机会成本  所以整个项目的先进流量表如下:  2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010  运营项目:  EBTI 1150 1150 1150 1150 1600 1600  折旧 450 450 450 450 0 0  税收 345 345 345 345 480 480  运营现金流 1255 1255 1255 1255 1120 1120  资本投入 -3300 -300  净运营资本 -200 33.333333 33.33333 33.33333 33.33333 33.33333 33.33333  总净现金流 -3500 1288.3333 1288.333 988.3333 1288.333 1153.333 1153.333  由于已知一家上市公司的经营项目与这个项目类似,且次公司的资本β为2,负债率为50%,假设负债β为0,可以求得其权益β为2*(50%/
(1-50%))=4  由CAPM可以知道次项目的权益成本是5%+4*(10%-5%)=25%  此项目德尔负债率为60%,可以算得其资产的加权平均成本是  Rwacc=25%*40%+11.9%*(1-30%)*60%=0.14998  用此折现率对现金流进行折现  算得NPV=1053.178  2  增量现金流的处理原因在列表的时候已经叙述  主要注意:1沉没成本 2机会成本 3折现的均摊 这里假设直线折现在4年完成,残余10%  4经运营资本的投入假设平均在以后各期回收 5不计算利息的支出和税盾效应,因为这个因素在折现率里面提现  3  折现率是由项目资金的融资结构 目标资本的资产负债率决定的  已知债务的成本是11.9%,再考虑上税盾的效果是11.9%*(1-30%)  而权益的收益率是根据从事相关行业的公司的资本β,再去除其财务成本得到的相关权益  β,再根据CAPM算出权益成本是 25%  最后加权平均算出合理的折现率 0.14998  4  由EXCEL得下表和下图  折现率 0.12 0.125 0.13 0.135 0.14 0.145 0.15  NPV 1438.331 1370.489 1304.146 1239.26 1175.79 1113.695 1052.937  折现率 0.155 0.16 0.165 0.17 0.175 0.18  NPV 993.4796 935.2858 878.32118 822.552 767.9456 714.4707  由图可见,净现值对折现率的敏感性始终 3个百分点的浮动大概引起300的净现值变动  5  如果在第四年的时候 设备可以以高价卖出,扣除税收,得到的现金流净值能比多经营2年  带来的现金流净值大,这样的话,在第四年卖出设备是比较好  如果设备在第四年卖家比较低,那么还是再经营2年知道设备报废更划算。

由于最后2年总  现金流的贴现时1178,所以除非卖出1178/
(1-30%)=1682万 可以再第四年卖出设备,终止  生产。

急:财务管理案例分析(高手请进!)

1.答:先算个别资金成本长期借款资金成本=(500×10%×(1—25%)/
500×(1—2%))×100%=7.65%债券资金成本=(400×8%×(1—25%)/
500×(1—3%))×100%=4.95%综合资金成本=500/
2000×7.65%+400/
2000×4.95%+1000/
2000×12%+100/
2000×10%=9.4%2、(1). 每年折旧额=1000—50/
10=95万元前五年每年现金净流量=(800—445)×(1—25%)+95=361.25万元后四年每年现金净流量=(1000—505) ×(1—25%)=371.25万元最后一年现金净流量=371.25+50=421.25万元(2).未来报酬总现值=361.25×(P/
A,10%,5)+371.25×(P/
A,10%,9)—375.25×(P/
A,10%,5)+421.25×(P/
S,10%,10)=361.25×3.7908+371.25×(5.759— 3.7908)+421.25×0.3855=2262.51万元 净现值=2262.51—1000=1262.51万元(3).因为该项目净现值大于0,所以项目可行。

(不知道对不对啊。

)3.EBIT/
100=(EBIT-5000×10%)/
(100-100×50%)EBIT=1000万元自己做的。

不知道对不对,谢谢采纳。hq环球体育官网

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